Ekonomski izgledi za 2026.: Kako pripremiti europske tvrtke za turbulencije
Godina 2025. označila je prekretnicu za globalno gospodarstvo. Između „Trumpovog šoka“, kineskih viškova kapaciteta i geopolitičkih napetosti, tvrtke moraju redefinirati svoje strategije.
Rast, insolventnosti i promjene marži – naši stručnjaci analiziraju izazove 2026. i dijele savjete kako ojačati otpornost poslovanja pred nadolazećim turbulencijama.
2025.: godina geopolitičkih previranja i preusmjeravanja
Godina 2025. ostat će zapamćena kao ključna prekretnica za globalno gospodarstvo. Nakon uvjerljive pobjede Donalda Trumpa krajem 2024., trgovinski protekcionizam ušao je u novo doba, obilježeno poznatim „Danom oslobođenja“ (travanj 2025.) i brzom provedbom sveobuhvatnih carina. Ova iznenadna eskalacija podigla je ekonomsku nesigurnost na razine usporedive s pandemijom Covida.
Uz carinski šok, uzdrmana je i globalna geopolitička arhitektura. Fragmentaciju svijeta dodatno je pojačao rascjep unutar atlantskog bloka.
Fragmentacija se ubrzava, a gospodarstvo postaje sredstvo prisile. Nekada se naglasak stavljao na heterogenost globalnog Juga, no danas zabrinjava transatlantski odnos.— Frédéric Wissocq, Coface direktor za upravljanje rizicima zapadne Europe i Afrike
Europa je prisiljena preispitati svoju stratešku poziciju, osobito u obrani, dok se istodobno suočava s ozbiljnim proračunskim ograničenjima.
Gospodarstvo se danas koristi kao geostrateško oružje: carine, izvozne restrikcije i sankcije postaju alati pritiska. Europske tvrtke nalaze se između američkog protekcionizma, kineske konkurencije i regionalne nestabilnosti.
U takvom okruženju, neizvjesnost snažno pritišće povjerenje, potrošnju i investicije.
Europska konkurentnost: između nade Draghijevog izvješća i stvarnosti provedbe
Europa je barem jasno identificirala svoje slabosti kroz Draghijevo izvješće o konkurentnosti i Lettino izvješće o jedinstvenom tržištu:
• zaostajanje za SAD-om i Kinom u inovacijama
• fragmentacija jedinstvenog tržišta
• visoki troškovi energije
• prekomjerne strateške ovisnosti
Europski odgovor definiran je kroz „Kompas konkurentnosti“ do 2029.:
• zatvaranje inovacijskog jaza
• kombiniranje dekarbonizacije i konkurentnosti
• jačanje sigurnosti smanjenjem ovisnosti
• ubrzanje političke integracije
Ono što danas zabrinjava jest kašnjenje u provedbi preporuka iz izvješća Draghija i Lette.
— Jean-Christophe Caffet, Coface glavni ekonomist
Iako postoje inicijative poput gigatvornica i pojednostavljenja administracije, tempo je prespor. Draghijev plan zahtijevao je 750–800 milijardi eura godišnjih ulaganja, ali proračunska ograničenja i politički otpor koče provedbu.
Njemačka je najavila plan oporavka od 850 milijardi eura u 10 godina, uključujući 500 mlrd. za infrastrukturu, 200 mlrd. za obranu i 100 mlrd. za zelenu tranziciju.
Njemačka se konačno probudila i prestala fiskalnu disciplinu smatrati temeljem svoje strategije.— Jean-Christophe Caffet
Europske tvrtke između američkih carina i kineskog dampinga
Američke carine zasad nisu teško pogodile Europu. Prosječne efektivne stope iznose 16–17%, a oko 80% troška snose američke tvrtke i potrošači.
Pravi rizik dolazi iz „drugog kineskog šoka“ – masovnog dampinga kineske proizvodnje.
Najveća prijetnja europskim tvrtkama je kineski višak kapaciteta.— Frédéric Wissocq
Razlika u cijenama između kineskih i europskih proizvoda porasla je za više od 40 bodova.
Posebno pogođeni sektori:
• električna vozila
• kapitalna dobra (energetika)
• metali
• njemačka industrija (pad marži za 5 bodova)
Izgledi za 2026.: umjeren rast i trajne insolventnosti
Coface predviđa globalni rast od 2,4–2,5% u 2026., ispod pretpandemijske razine.
SAD: rast ispod 2%, potaknut umjetnom inteligencijom
Europa: oko 1%
Njemačka: 1%
Francuska: 0,6%
Kina: daljnje usporavanje
Indija: snažan rast
Insolventnosti će nastaviti rasti. U Francuskoj se očekuje oko 69.000 bankrota u 2025., iznad rekorda iz 2009.
Za 2026. Coface predviđa rast insolventnosti od +3 do +4%.
Najugroženiji sektori:
• građevinarstvo
• hoteli i restorani
• srednje velika poduzeća
Riječ je o povijesno krhkim tvrtkama koje sada puca pod pritiskom.— Frédéric Wissocq
„Zombie“ poduzeća nestaju, ali se može pojaviti novi val zbog umjetne inteligencije i tehnološke tranzicije.
