Analitičari danske banke Jyske snizili su ciljani spread za euroobveznice Agrokora zbog ponešto razočaravajuće izvedbe tog prehrambenog koncerna u drugom ovogodišnjem tromjesečju, ali su zadržali svoju preporuku 'držati' za njih. Prihodi koncerna Agrokor u drugom ovogodišnjem tromjesečju iznosili su 7,46 milijardi kuna, te su bili 0,5 posto manji nego u istom razdoblju godine ranije.

EBITDA (zarada prije odbitka kamata, poreza i troškova amortizacije) u tome razdoblju porasla JE 3 posto na 659 milijuna kuna, a profitna marža je dosegnula 8,8 posto, što je 30 baznih bodova više nego u drugom tromjesečju lani.

Neto zaduženost koncerna porasla je za 9,6 posto, na 10,7 milijardi kuna, tako da je i pokazatelj zaduženosti porastao za 0,1 puta, s lanjskih 3,9 na 4,0 puta. Slobodni novčani tijek uvećan je u tome razdoblju za 60 posto, na 360 milijuna kuna.

Unatoč blagom povećanju EBITDA-e, rezultati Agrokora su razočarali. Jedini pozitivni element je snažan rast slobodnog novčanog tijeka, no to povećanje uglavnom je rezultat smanjenja kapitalnih troškova za 37 posto, odnosno za 163 milijuna kuna, navodi se u izvješću danske Jyske banke.

Kako se dodaje, unatoč boljoj izvedbi u odnosu na isto razdoblje lani, Agrokor nije uspio ostvariti izvrsnu izvedbu iz prvog ovogodišnjeg tromjesečja. Stoga smo snizili svoje procjene za 2012. i 2013. godinu i podignuli ciljani spread Agrokorovim obveznicama (razliku u prinosu) za 50 baznih bodova, navodi se u izvješću te danske banke.

Ciljani spread za 50 baznih bodova podignuli su obveznicama s kamatnom stopom od 10 posto koje dospijevaju 2016. godine. S obzirom na trenutnu cijena, očekivani prinos obveznice u idućih dvanaest mjeseci je 7,9 posto. (Hina/jk)